2011年[机构看盘]金瑞期货：金属早评0913

铜：关注QE3的预期能否兑现风险
周三沪铜高开后窄幅振荡，报收于58290元/吨，隔夜伦铜冲高回落，报收于8076美元/吨，德国宪院有条件批准ESM协定，铜价受此影响创出近月新高，随后出现了回落走势，投资者在美联储政策会议决议宣布前保持谨慎，尽管市场对美联储推出QE3的预期较高，但在决议公布前市场开始担忧美联储声明令人失望的可能性。显然，ESM得到德国宪院批准符合我们之前预期，对美联储推出QE3的预期我们继续持保留态度。国内方面，温家宝表示近期密集出台的政策措施有望使经济进一步趋稳显示中国政府当局稳增长的意图，预计刺激政策的逐步加码应能带动经济的短期企稳，但企稳回升幅度预计有限，铜价反转行情不可期待。基本面方面，LME库存昨日小幅增加，主要源于LME亚洲仓库库存的增加，显示中国买盘或在减弱。8月下旬以来，亚洲仓库库存一共减少了20275吨，对应注销仓单减少25025吨，亚洲仓库注销仓单占比也从33.85%的高位下滑至13.83%，意味着未来亚洲仓库库存下降步伐将减弱，且存在未来转增的可能性。
综合来看，我们维持对铜市供需基本面将趋于宽松的判断，政策刺激带来的铜价反弹将为中长期空单的入场提供良好机会，中长期套保空单可逐步建仓，伦铜在8000美元至8200美元一带是强阻力位，沪铜强阻力区间为58500元至59500元。
贵金属：市场静候美联储政策会议结果
昨日贵金属市场未能守住胜果，盘中冲高回落，最终伦敦金收报于1730.71美元，伦敦银收报于33.25美元。在ESM公布结果之前，市场情绪较为谨慎，当德国宪法法院批准ESM并驳回对欧洲央行购债的申述后，价格突破近期最高点，金价逼近1747，随后投资者在美联储议息会议前获利回吐，导致市场出现回落。我们认为德国法院的裁定为欧洲央行购买外围国家国债铺平了政策道路，欧洲央行可以介入成员国提出的财政救援，这对缓解市场情绪和流动性紧张将起到非常有益的作用。目前市场关注今晚美联储政策会议后的新闻发布会。操作上，我们建议以谨慎为主，逢回调可以选择建立少量多单。(