2011年[机构看盘]大陆期货： 议息会议结果公布之前市场情绪谨慎

锌：12日沪锌1212合约开盘15410元/吨，报收15500元/吨，涨幅1.08%，成交129670手，持仓129694手。 12日LME内盘锌开盘2037美元/吨，收盘2018美元/吨，涨幅0.05%，成交7948手，持仓272969手。 现货方面，成交区间在15150-15250元/吨，较前日上涨100元/吨，升贴水区间c290/c190。 铅：12日沪铅1211合约开盘15870元/吨，报收15910元/吨，涨幅0.73%，成交370手，持仓1154手。 12日LME内盘铅开盘2150美元/吨，收盘2125美元/吨，跌幅0.14%，成交2543手，持仓125873手。 现货方面，成交区间在15450-15550元/吨，与前日持平，升贴水区间c495/c395。


美国方面，评级机构穆迪周二说，如果美国国会不能达成长期预算协议，那么其可能
下调美国评级至Aa1。穆迪目前对美国的评级为Aaa，展望负面。
穆迪报告发布后，美国众议院议长博纳说，他对国会达成预算协议并避免美国下调“完
全没有信心”。博纳说，众议院已尽到其职责，参议院应当采取行动，奥巴马总统也需要展
现更多领导力。
德国宪法法院有条件批准ESM 协定。在没有德国下议院核准的情况下，德国政府必须
确保德国对ESM 的出资不超过1900 亿欧元。德国宪院驳回要求推迟裁决ESM 合法性的申
诉。
宪法法院表示，驳回反对ECB 购债的申诉。另外，在没有德国下议院核准的情况下，
德国政府必须确保德国对ESM 的出资不超过1900 亿欧元。注意：德国宪院并没有说不允
许德国出资超过1900 亿欧元，只是说增资不能自动发生。
受德国宪法法院批准ESM 影响，风险资产全线上涨。其中，欧元对美元突破1.29 创
四个月新高，欧洲股市升至14 个月新高。
裁决公布之后，默克尔对下议院说，德国宪院关于ESM 的裁决给下议院和纳税人带来
了安全，这是德国向欧洲发出的信号。
西班牙方面，西班牙首相拉霍伊说，西班牙仍在研究向欧洲央行购债计划寻求援助的
成本，但鉴于近期市况已有所改善，因此可能不需要申请援助。
拉霍伊周三告诉议会，不确定西班牙是否需要援助。西班牙的副经济部长Fernando
Jimenez Latorre 也说，由于欧洲央行拉低了西班牙的借贷成本，因此申请援助不再具有“紧
迫性”。拉霍伊在周一接受电视采访时说，不会触碰养老金系统。而许多经济学家认为，无
论申请任何援助，削减难以持续的养老金成本都可能是条件之一。
三驾马车对葡萄牙救助项目的评论显示，葡萄牙财政项目在正轨上运行，将葡萄牙2013
年赤字目标上调至4.5%，2014 年赤字GDP 比重预计为2.5%，债务GDP 比重在2014 年达
到124%后见顶，随后会下降。10 月份将评估发放救助款。
葡萄牙的预算声明则显示，预计今年经济收缩3%，明年收缩1%，经济将于2013 年二
季度开始恢复。预计将增加发行短期债券。
国内方面，在国内经济形势一片疲弱之时，稳增长政策再度发力。发改委在9 月5、6
日两天内集中公布批复了城轨、公路、港口、轨道等多项项目。保守估计，项目总投资规模
超过1 万亿元。这对国内低迷的市场人气形成了利好推动。加之受到美元走低影响，铅锌价
格在近期出现上涨。
国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，研究确定促进外贸稳定增长的政策措施。为支持发展对外贸易，通过了包括加快出口退税进度，确保准确及时退税；扩大融资规模，降低融资成本，支持商业银行努力扩大对小微企业的贸易融资，增加对符合条件出口企业的贷款等意见。

在德国宪法法院宣布ESM裁决之后，欧元兑美元走高至1.29位置，美元指数下跌，从而推高铅锌价格。13日美联储将公布最新议息会议结果，我们预计在此之前市场情绪将保持谨慎。 建议在会议结果公布之前，获利平仓，持币观望。(